作家 | 铅笔说念 欣欣
卖小小的智能门锁，年入 10 亿。
近日，专注智能安防的鹿客科技，发达向港交所递交招股书，拟主板上市。
一朝成效 IPO，有望拿下全球 AI 智能锁第一股。
而它的估值，也从 2014 年的 1333 万元 涨至 2025 年底的 35 亿元，暴涨 260 倍。
现在，鹿客科技智能锁全球出货量第一，市占率达 10.5%，背后投资东说念主包括——小米、百度、逸想控股、复星国际。
智能家居赛说念早已卷成一派红海，而智能门锁，更是被业内捉弄为"最苦最累"的细分限制 —— 重钞票、重装置、重售后，样样都不可少。
01
鹿客科技首创东说念主叫陈彬，福建福州东说念主，本年 43 岁，是清华大学电子工程系硕士。
2007 年毕业后，他直奔日本，在索尼东京总部录像机制作部门作念高等算法工程师。2009 年，陈彬归国加入百度，负责过百度多媒体云和小度智能家居等中枢产物线。
但一场隆冬里的小不测，让他扎进那时还无东说念主问津的智能门锁赛说念。
2014 岁首，北京寒风澈骨。陈彬放工回家，看到家东说念主因为没带钥匙，在门口冻得发抖 。
看着家东说念主闹心的神志，这位期间男念念忖：手机如故智能化了，为什么家门还要靠一把金属片？也一定有许多东说念主因为钥匙丢失或淡忘，被关在门外，不幸无比。
不幸，亦然契机。
没过多久，他便递交了下野信。
同庚 5 月，他在北京创办了云丁科技（鹿客科技的前身）。智能门锁的目标很新，很快得到逸想之星和险峰长青的天神投资。
02
那时，中国智能门锁渗入率还不到 3%，天下一年销量仅 150 万套，市集基本被传统锁厂占据，在公共眼中这东西 "太超前、太小众"；不仅浪费者融会度极低，市集上还充斥着多样低价劣质产物，东说念主们拿起智能锁，第一响适时时是 "不安全""没必要"。
但陈彬偏不信邪。
白日他带着团队计划怎么把"指纹""密码""手机开锁"这些那时还挺崭新的认识塞进一把门锁里，晚上跑市集、找客户，常常忙到后深夜。
那时代的陈彬既是期间总负责东说念主，又是销售参谋人，最忙的时代，他带着原型机跑遍全城只为劝服一个客户。
他莫得闲隙放弃。2015 年，陈彬敏锐地发现了一个被巨头忽略的战场——长租公寓 。
公寓房主最头疼租客换东说念主后换锁的老本和清贫，云丁径直甩出业内首个"智能门锁 + 水电表 + 门禁 +SaaS 系统"软硬件一体决议，一炮而红。
同庚 10 月，云丁与链家自如罢了战术互助，拿下累计数千万元的公寓门锁订单，为行业早期标记性大单。
到年底，公司互助公寓平台突破 300 家，隐敝主流品牌；市集份额飞速突破 50% 。这一年，云丁不仅站稳了脚跟，还拿到了好意思的和逸想之星的 A 轮融资 。
03
固然在 B 端称王，但陈彬深知，要作念着实的品牌必须杀入 C 端家用市集。2017 年，" Loock. 鹿客"品牌发达发布 。
他们推出了首款家用智能门锁 Touch，斗鱼体育app官网用了"齐心圆隐形指纹"打算，抑制了那时行业内指纹识别区突兀的莫名。
这一年，鹿客还迎来了一个贫瘠的互助伙伴——小米。
据传，那时雷军在小米里面大群发了一张三星智能锁的图片，盘考团队能不可作念同款，可小米惦记智能锁结构复杂、安全性难保险，还靠近上门装置的工作压力，迟迟不敢自研，于是便猜测了在 B 端市集如故有纯熟教授的鹿客。
两边一拍即合，鹿客以小米生态链企业的身份，在小米有品上线了智能门锁 Classic，没猜测，这款产物年销量突破 30 万台，成为那时中国智能门锁历史上单品销量记载。
鹿客也借此告成掀开了 C 端市集的大门，线上线下市占率一度冲到第一。
百度和小米也成为推动，百度更是一掷 4.43 亿元成为最大外部机构推动。公司的估值从 2014 年的 1333 万元，一皆狂飙至 2025 年底的 35 亿元，11 年间暴涨了 260 倍 。
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2019 年，行业爆发"千锁大战"，打起了惨烈的价钱战 。
{jz:field.toptypename/}陈彬莫得跟风卷低端指纹锁，聘请了一门更难、更高端的期间——指静脉识别 。2021 年，鹿客战术聚焦：全线发力高端，尤其是指静脉识别（用手指静脉血管当"指纹"，活体识别，防伪造、冬天不怕手指干裂）。
同庚 5 月，鹿客推出了全球第一款指静脉智能锁 SV40，科罚了老东说念主、小孩指纹不了了无法解锁的痛点。
死心 2024 年，鹿客的静脉智能锁出货量位居全球第一，市集占有率达到 10.5%，智能锁全体出货量位居全球第四、国内第三（市占 5.8%）。
现在，鹿客酿成国内 "鹿客"、国际 " Lockin "的双品牌款式。其产物已隐敝全球 50 多个国度和地区。公司年营收涨幅不大，从 2023 年的 10.15 亿元，涨到 2024 年 10.86 亿元，但利润从 1403 万元跳到 5311 万元。2025 年前三季度营收 7.74 亿元，同比增长 11.5%，利润为 3198 万元，上年同时的期内利润为 683 万元。
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跟着和小米的绑定越来越深，一种"温水煮青蛙"式的张皇驱动推广，并招股书中被数字了了印证。
2025 年前三季度，公司总收入 7.74 亿元，但跨越六成（61.6%）来自于给小米等品牌代工的 ODM 业务，而对小米这一家单一客户的依赖度，高达 60.6%。
更值得珍视的是，这些代工产物的单价，从 2023 年的 682.5 元下滑到 2025 年前三季度的 440.3 元，毛利率唯有 20.1%。
反不雅被陈彬拜托厚望的"自有品牌"，2025 年前三季度，自有品牌浪费品的收入同比下滑了 17.8%，跌至 1.59 亿元，占营收比重缩水到两成独揽。
陈彬我方曾经在一场反念念中坦言："鹿客仅仅作念对了一款产物，大部分用户和流量都是靠小米渠说念带来的，那不是鹿客着实的品牌流量。"
上市前夜，陈彬和中枢团队以致作念出了一个决定，高管薪酬"自砍一刀"。2025 年前三季度支付给董事的薪酬总和骤降至 240 万元，而 2024 年全年这一数字照旧 1640 万元。
这种"腰斩式降薪"几许暴露馅几分"济河焚州"的滋味。陈彬我方复盘时说："创业十年，我才拼荟萃格 60 分。"
改日，他想作念的不再仅仅一把锁，而是全球家庭安全的 AI 进口。