财联社 2 月 24 日讯（剪辑 马兰）上周，好意思国财富科罚公司蓝鸮本钱（Blue Owl）告示长久扫尾旗下 OBDC II 基金的赎回，并分批出售该基金的财富，随后按季度向投资者返还现款。
这一决定被华尔街大批招供，但却在投资者之中激发了战抖。蓝鸮股价在音信公布后连结多日大幅着落，自上周四以来累计着落近 15%。上周五，好意思国财政部长贝森特也暗意，对私东说念主信贷行业感到担忧。
凭证 Blue Owl 的声明，OBDC II 基金将以面值的 99.7% 出售价值 14 亿好意思元的径直贷款投资，往来对象为四家北好意思环球养老基金和保障投资者。出售财富中 97% 为高档担保债务投资，平均规模为 500 万好意思元，涵盖了 27 个行业的 128 家不同公司，而互联网软件和工作行业占比最高。
一些华尔街东说念主士解读合计，蓝鸮的贷款出售并不代表存在信贷问题。奥本海默分析师 Chris Kotowski 周一指出，私东说念主信贷质料并未出现严重恶化的迹象。蓝鸮的出售本应受到接待，且出售贷款的价钱仅为面值的 99.7%，这解说私东说念主贷款的估值反馈了阛阓现实情况。
但前太平洋投资科罚公司首席履行官 Mohamed El-Erian 劝诫，蓝鸮出售债务可能像 2008 年金融危急爆发前那样，是一个煤矿里的金丝雀式的预警信号。
蟑螂
在次贷危急之后，监管机构为了拦阻系统性风险，对银行贷款实施了愈加严格的扫尾，从而在信贷阛阓上创造出一个空缺空间。而私东说念主信贷公司填补了这一空缺，将需要资金的公司与称心放贷的投资者相干起来。
但是，私东说念主信贷阛阓是一个巨大、复杂且不透明的阛阓。据纽约联邦储备银行的数据，仅好意思国私东说念主信贷阛阓在 2020 年至 2024 年底时期就增长了一倍多，斗鱼体育app官网达到 1.3 万亿好意思元。
与此同期，私东说念主信贷莫得及时阛阓价钱，资金大多始终被存放在公开阛阓无法往来的技俩上，这条目投资者彻底信任基金司理对基金财富价值的判断，且扫尾了投资者索求资金的金额和时期。
昨年，汽车零部件供应商 First Brands 和次级汽车贷款机构 Tricolor 接踵歇业，激发了一场少顷的抛售潮，因为东说念主们发现主流银行也握有这些次级借款东说念主的贷款。据穆迪公司称，好意思国大型银行已向私东说念主信贷机构披发了约 3000 亿好意思元的贷款，从而鼓励了该行业的彭胀。
另一方面，在特朗普政府鼓励下，私东说念主债务正逐步构兵数百万好意思国经纪账户和退休账户。这些事实意味着私东说念主贷款行业可能积存着极大风险，且该风险有可能扩散至主流银行，甚而风险偏好更低的投资者群体中。
摩根大通首席履行官戴蒙照旧在 Tricolor 歇业后劝诫，当东说念主们看到一只蟑螂时，当东说念主们看到一只蟑螂时，往往意味着还有更多蟑螂存在。这简略能解释为何蓝鸮本钱会激发对私东说念主债务行业的庸俗担忧。
{jz:field.toptypename/}愈加需要警惕的是，蓝鸮的债务出售对象包含保障行业。巴克莱分析师 Ben Troisi 指出，蓝鸮的往来可能为其他私募信贷科罚机构汲引榜样。要是相似的往来时常发生，将会加深非银行部门这两个部分之间的相干，从而可能使风险跟踪愈加辛苦。
这让东说念主不禁思到 El-Erian 的劝诫，因为在次贷危急中，金融业后期也通过多样时期将债务包装，层层销售，临了使得风险扩散到系数这个词体系之中。
（财联社 马兰）