3月23日晚，科创板半导体掩模版企业龙图光罩（699721.SH）抛出一份唯利是图的定增预案，筹备向特定对象刊行股票募资不最初14.6亿元，一说念进入“40nm-28nm半导体掩模版坐蓐线修复花样”。
在上市后首份年报即透露“营收停滞、利润腰斩”疲态确当下，龙图光罩试图以一场针对高端制程的“攻坚战”，填补国内关键供应链空缺，并扭转自己的盈利窘境。
募资14.6亿聚焦高端赛说念
龙图光罩这次募资，目表明确，旅途显明，是一份典型的“攻坚”决议。阐述公告，本次募资净额将毫无保留地一说念进入上述高端坐蓐线修复，花样总投资额近19.54亿元。
公告骄傲，公司筹备购置电子束光刻机、干法蚀刻机、高端视检测开采等，这些是坐蓐40nm-28nm掩模版的“工业母机”。而行家高端掩模版开采商场，恰是被瑞典Mycronic、日本JEOL等公司紧紧掌控。龙图光罩的这次采购，推行上是在补王人自己高端制造才调的“器具箱”，其挑战不仅在于资金，更在于能否消化、掌执并推崇这些顶级开采的效率。
产能与产物结构的双重升级，是本次投资的中枢价值。花样预测修复周期3年，达产后将每年新增15000片半导体掩模版产能。更关键的是产物线结构转机：公司将从现时主力的130nm以上制程，向40nm-28nm的KrF-PSM、ArF-PSM及OMOG等高端掩模版拓展。
这意味着，其业务矩阵将从国内竞争已趋尖锐化的中低端“红海”，勤奋切入国产供给险些空缺的中高端“蓝海”，平直对接国内晶圆厂在CIS、骄傲运行、功率半导体等热门领域对28nm级掩模版的需求。
这一策略选拔的背后，是严峻而紧要的行业格式。现在，行家第三方掩模版商场超70%的份额由好意思国Photronics、日本Toppan和DNP三家主理，构筑了极高的本事和商场壁垒。在国内，半导体掩模版举座国产化率较低，而中高端掩模版的国产化率更是低至3%驾驭。
28nm制程，已成为计算国内掩模版企业本事实力的关键标尺，亦然能否参与主流高端芯片制造供应链的“入场券”。在外部本事法例不息的配景下，终结28nm掩模版的自主可控，已不仅是生意契机，更是产业链安全的紧迫命题。
龙图光罩在公告中直言，斗鱼体育花样旨在“填补我国40nm-28nm制程节点半导体掩模版的商场空缺”。若花样告捷，公司有望在AI、汽车电子、物联网运行的增量商场中霸占国产替代先机。
为确保遏抑权清醒，这次刊行对象不最初35名，刊行后实控东说念主团队共计持股比例预测从56.99%稀释至43.84%，仍保持十足遏抑。
上市一年功绩承压下谋变
这份激进的彭胀筹备，衬托出的是龙图光罩上市后并不乐不雅的筹画现实。算作2024年8月登陆科创板的“国产掩模版稀缺所在”，公司未能延续增长传说，反而飞快濒临功绩压力。
2025年度功绩快报骄傲，公司全年营收2.47亿元，同比微增0.06%；而包摄于母公司的净利润仅为5798.51万元，同比大幅下滑36.86%。更为中枢的盈利倡导全面走弱：营业利润下落42.12%，扣非净利润下落37.81%，基本每股收益从0.83元腰斩至0.43元。这份收货单，无疑给商场浇了一盆冷水。
利润大幅缩水，背后是多重成分访佛的“阵痛期”。公司公告中揭示了四个主要原因：
一是半导体掩模版行业竞争显现，130nm及以上制程的光罩产物竞争加重，公司针对部分客户进行了策略性降价，导致深圳工场相应产物毛利率下落；
二是珠海新工场处于产能爬坡关键期，固定财富折旧资本较高，范围效应尚未完全开释，产物毛利率为负；
三是公司要点布局高端制程及关键客户开发，研发进入、销售用度等同比增多彰着；
此外，珠海工场采购的原材料中，部分存货可变现净值低于资本，公司基于审慎性原则计提了相应的财富减值亏欠。
尽管利润表承压，公司的现款流量表仍涌现出一线韧性。终结2025年第三季度，其筹画行为现款流净额仍为4341.39万元，骄傲主营业务的“造血”功能尚存。
这次14.6亿的募资，因此被赋予了双重服务：对外，是瞄准国度亟需突破的半导体关键材料“城墙口”；对内，则是公司开脱现时盈利窘境、终结产物结构与竞争力升级的“翻身仗”。
公司筹备通过新花样提高高端产物占比，以改善毛利率；同期加速珠海工场产能开释斗鱼体育app，以摊薄资本。这是一条从“以价换量”的驻防，转向“以本事溢价”珍贵的旅途。
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