就在整改期限届满的要津节点，ST 新华锦（SH600735，股价 6.73 元，市值 28.86 亿元）接连迎来利空音问。
2 月 25 日晚间，ST 新华锦聚合走漏两份公告：一方面，因控股股东过甚关联方高达 4.06 亿元的非策动性资金占用未能在责令改正期限内完成整改，ST 新华锦股票自 2 月 26 日开市起停牌；另一方面，公司及实质领域东谈倡导建华同日收到中国证监会下发的《立案见知书》，因涉嫌信息走漏非法违法被双双立案访谒。
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图片开首：ST 新华锦公告
《逐日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）夺目到，一边是控股股东收歇重整导致大宗占款沦为难以追回的"等闲债权"，另一边是监管重拳出击的立案访谒。表里交困之下，ST 新华锦的保壳之路变得愈加艰巨。
整改到期零还款，大宗资金占用陷返璧困局
ST 新华锦这场危险的导火索，始于半年前（2025 年 8 月 25 日）公司收到中国证券监督照应委员会青岛监管局出具的《行政监管要领决定书》。
彼时，监管部门明确指出，截止 2025 年半年度文书走漏日，新华锦集团过甚关联方非策动性占用 ST 新华锦资金余额 4.06 亿元，扫数占用资金应在收到《行政监管要领决定书》之日起六个月内返璧。
但是，六个月的整改期限已于 2026 年 2 月 25 日届满。截止公告走漏日，新华锦集团过甚关联方累计返璧占用资金 0 元，资金占器具体处罚有蓄意尚未细目。
每经记者夺目到，占款"零返璧"的背后，是 ST 新华锦控股股东资金链的透彻断裂。山东鲁锦出进口集团有限公司（以下简称"鲁锦集团"）、新华锦集团已于 2026 年 1 月 20 日被法院裁定受理收歇重整。这一法律要领的推动，意味着 ST 新华锦对控股股东的这笔大宗债权性质发生了根人道回荡。
在 2 月 12 日晚间公告中，ST 新华锦坦言，公司将按法律王法在收歇要领中陈诉债权，按照《中华东谈主民共和国企业收歇法》的王法，新华锦集团过甚关联方占用的公司非策动性资金为等闲债权，存在返璧率较低、无法取得全额返璧的风险。
同期，因公司在责令改正规按期限届满前未完成整改，笔据上交所联系王法，斗鱼体育ST 新华锦股票将自 2026 年 2 月 26 日开市起停牌，展望停牌时刻不超过两个月。若停牌后两个月内仍未完成整改的，上交所将对公司股票施行退市风险警示；而后两个月内仍未完成整改的，上交所将决定间隔公司股票上市来去。
从当今的财务情状来看，ST 新华锦自己的造血时代也难以复旧其渡过隆冬。笔据 2025 年岁迹预报，ST 新华锦展望 2025 年度归母净利润亏蚀 0.95 亿元至 1.42 亿元。
在此之前，ST 新华锦曾试图通过关联来去调遣金钱结构，诡计以 1.61 亿元收购关联方金钱。但因联系方未在 2025 年 12 月 31 日之前取得沿途坐蓐策动所必需的禀赋证照、批复文献，不具备开工条目，笔据《股权转让契约》联系商定，新华锦集团需回购主义公司 100% 股权（回购价款共计 1.45 亿元）。
ST 新华锦在 2 月 12 日晚间公告中提醒称，当今新华锦集团已被青岛市市南区东谈主民法院裁定受理收歇重整请求，其非策动性占用公司资金 4.06 亿元尚未返璧。鉴于上述情况，新华锦集团将来能否按照《股权转让契约》的商定支付回购价款存在缺点不细目性。
立案访谒类似停牌，ST 新华锦退市风险骤增
就在股票停牌公告走漏的同日，ST 新华锦过甚实质领域东谈倡导建华均收到中国证监会下发的《立案见知书》。
两份立案见知书的原因如出一辙：因涉嫌信息走漏非法违法，笔据《中华东谈主民共和国证券法》《中华东谈主民共和国行政处罚法》等法律律例，中国证监会决定对公司及实质领域东谈主进行立案。
尽管公告未明折服披违法的具体细节，但勾搭此前资金占用未实时整改、关联方收歇等短工作项，这次立案或与大宗资金占用联系信息走漏不足时、不好意思满，以及未照实走漏关联方策动风险等中枢问题密切联系。
对于这次立案访谒，ST 新华锦在公告中称："当今公司各项策动算作和业务均普通开展。在立案访谒时代，公司将积极合作中国证监会的联系访谒责任，并严格按照联系法律律例和监管要求实时施行信息走漏义务。"同期，在另一份对于股票停牌的风险领导公告中，公司也重申："截止本公告走漏日，公司坐蓐策动一切普通。"
对于强大投资者而言，ST 新华锦的 4.06 亿元资金黑洞究竟怎么填补？公司能否在退市的倒计时中等来"白衣骑士"？信披违法的最终访谒效果又将怎么？上述问题尚待不雅察。
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逐日经济新闻